无缝管设备需求旺盛 |
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行业上市公司投资策略
国内石油钻采设备类上市公司主要有A股市场石油济柴、江钻股份，香港主板市场宏华集团、山东墨龙、天大石油、安东油田，创业板埃谟国际。其中山东墨龙、天大石油2007年公布了A股回归计划。给予石油济柴中性、天大石油买入，其它增持评级。
风险因素提示油价大幅下降、钢材成本上涨和人民币升值。
油价高企，石油（天然气）勘探、开采活动增加
原油需求加快
原油是重要的工业原料，随着经济的快速发展，原油消耗逐年增加。2004年世界原油日需求量82.5百万桶，2005年上升为83.6百万桶，增长1.33％；2006年日均需求为84.5百万桶，增长1.08％。我国原油消费量增速远快于平均世界水平，最近十年（1998～2007）表观消费量年复合增长率为6.89％；2007年我国原油产量18666万吨、进口16317万吨、出口389万吨，对外依存度47.17％。
油价不断创出新高
原油价格受多种因素影响，如下游需求、石油输出国组织欧佩克对产量控制、地缘政治、美元贬值等因素。从将近10年的数据走势来看，原油价格基本是逐年上涨的。2002年布伦特原油现货平均价格21.5美元/桶，2007年上升到71.82美元/桶，上涨234％，年均上涨27.28％。特别是从2007年年初以来，原油价格持续快速攀升，布伦特原油主力期货价格在2008年2月底突破了100美元/桶大关，3月份一度超过110美元/桶。
我们预计在未来较长一个时期内，原油价格会继续维持在相对较高位，且不排除继续创出新高的可能。根据中国石油和化学工业协会的预测，2008年国际油价均价将达到每桶80美元至90美元；世行预计，2008年布伦特原油现货平均价格在84.1美元/桶，2009年平均价格将在78.4美元/桶。
油价高企带来勘探、开采活动增加
原油价格的持续上涨给石油输出国带来了滚滚财富，同时给贫油国家的经济发展带来较大的成本压力。实际上，原油的开采成本很小，且近几年上涨幅度不大，因此高油价刺激了石油（包括天然气）的勘探和开采活动，特别是针对石油资源不富裕的发展中国家而言。1998～2007年这10年时间，我国石油和天然气开采业固定资产投资逐年增长，而且增速呈现出逐年加快的态势。特别是自2004年以来，伴随着油价的逐年攀升，开采投资增速加快。2004年，我国石油和天然气开采业固定资产投资1115.33亿元，同比增长17.9％；2005、2006年投资增速分别达到29.7％和23.8％；2007年，我国石油和天然气开采业固定资产投资2230.23亿元，增长22.4%。
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| 责任编辑： 整理时间：2008-5-24 10:29:44 |
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